Dólar supera al oro como valor refugio en conflicto de Oriente Medio
Lo que necesitas saber: El dólar se revaloriza un 2,3% frente al euro, mientras el oro cae un 11,5% desde el inicio del conflicto en Oriente Medio, invirtiendo tendencias previas.
Desde el inicio del conflicto en Oriente Medio, el dólar estadounidense ha mostrado una revalorización del 2,3% frente al euro, posicionándose como activo refugio. En contraste, el oro ha registrado una caída del 11,5%, alcanzando los 4.670 dólares por onza, según datos recientes.
Dólar y Oro: Inversión de Tendencia
Tradicionalmente, los inversores consideraban el dólar un activo refugio en momentos de incertidumbre económica. Sin embargo, en años recientes, la divisa había generado desconfianza, llevando a bancos centrales a reducir sus reservas oficiales de dólares.
En paralelo, las peticiones de oro aumentaron. En 2022, tras la invasión de Rusia a Ucrania, el metal se consolidó como activo refugio. Este fortalecimiento del dólar en ese periodo estuvo impulsado por la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal para contener la inflación.
Reservas de Divisas y Oro
La desconfianza hacia el dólar se mantuvo y se acentuó tras la vuelta del presidente Donald Trump a la Casa Blanca en enero de 2025. Según la Composición de Monedas de las Reservas Oficiales de Divisas (COFER) del FMI, el dólar representaba el 62,32% del total de las reservas de divisas extranjeras a finales del primer trimestre de 2020.
Para septiembre de 2025, este porcentaje había descendido al 56,92%. Simultáneamente, las reservas de oro de los bancos centrales se incrementaron en 863 toneladas en 2025, según el Consejo Mundial del Oro.
Impacto del Conflicto en Oriente Medio
El ataque de Estados Unidos e Israel a Irán, que podía sugerir un ascenso del oro como valor refugio, ha resultado en una trayectoria distinta. El metal ha perdido un 11,5% de su valor desde el inicio del conflicto, mientras el dólar ha ascendido un 2,3%.
Esta dinámica actual contrasta con el debilitamiento del dólar en 2025, cuando la divisa perdió más del 14% de su valor, un cambio que Miguel Ángel Rico, director de Inversiones de Creand Asset Management en España, atribuye a un cambio «radical» tras la invasión a Ucrania.
Análisis de Expertos
Miguel Ángel Rico considera que el dólar actúa como activo refugio ante la volatilidad del oro, derivada del incremento de la participación del inversor minorista y la reducción de las compras de los bancos centrales en marzo. Sin embargo, descarta una apreciación duradera del dólar, señalando la «preocupante» situación fiscal de Estados Unidos.
Rico sostiene que, una vez que el conflicto de Oriente Medio se calme, la divisa «debería debilitarse y volver a la tendencia vista en 2025».
Por su parte, Borja de Castro, analista de Banco BiG, recuerda que «la divisa base es el dólar» y que el apetito de los inversores por las materias primas eleva su cotización de manera indirecta. De Castro también considera que esta subida del dólar es coyuntural, ligada al «devenir de los acontecimientos», y no un crecimiento real de la divisa.
Preguntas frecuentes sobre Dólar y Oro
¿Por qué el dólar se impone actualmente como valor refugio?
El dólar se ha revalorizado un 2,3% frente al euro desde el inicio del conflicto en Oriente Medio, mientras el oro ha caído un 11,5%. Expertos como Miguel Ángel Rico sugieren que el dólar actúa como refugio ante la volatilidad del oro, influenciada por el inversor minorista y la reducción de compras de bancos centrales en marzo.
¿Cómo ha variado la confianza en el dólar históricamente?
Tradicionalmente, el dólar fue un activo refugio. Sin embargo, en años recientes, generó desconfianza, llevando a bancos centrales a reducir sus reservas. En 2022, se fortaleció por la política de la Reserva Federal. La desconfianza se mantuvo, y su porcentaje en reservas globales disminuyó del 62,32% en 2020 al 56,92% en 2025.
¿Qué perspectivas tienen los analistas sobre el dólar?
Miguel Ángel Rico, de Creand Asset Management, descarta una apreciación duradera del dólar, citando la situación fiscal de Estados Unidos. Pronostica que el dólar se debilitará y volverá a su tendencia de 2025 una vez que el conflicto en Oriente Medio se calme. Borja de Castro, de Banco BiG, también ve la subida como coyuntural.